因为碳市场是一个建立在能源数据统计体系上的虚拟市场。

因此在货币考虑中一定要考虑到国家这个超级怪物，要考虑到未来的整个战略格局，而不能从GDP的角度考虑国际货币的构架体系。在这个体系里就要总结，整个牙买加体系世界宏观的表现与牙买加体系前世界宏观的表现。

海湾战争、伊拉克战争背后很重要的原因就是石油美元出现了很多的变化，但美国能稳定整个石油美元的格局，很重要的一点就是来源于它的超级军事能力和超级创新能力。美国在生产性创造上也是很好的，但是它一定会金融化的。一、货币体系两大基础的哲学角度：最优增长、权力与收益分配 最优增长和权利与收益分配，是我们在分析所有的货币构建体系中两个最基础的哲学角度。文稿来源：中国宏观经济论坛 CMF 进入 刘元春 的专栏 进入专题： 货币体系 。因此我们会看到即使是美国这么厉害的国家，一旦成为世界霸主，一定有这种霸主陷阱，这就必定会沉迷于利益再分配和利益创造中，而不是生产性创造。

但从中国的角度来讲，货币供应应该是在利益调整过程中有利于技术进步和增长的一种供应体系，它和通常的盯住制又不完全一样。任何一个帝国只要尝到世界金融的味道后，一定会产生产业空心化，或者金融资本化和垄断化。将存款利率自律上限由存款基准利率上浮改为加点确定，加强地方法人银行异地存款管理，有效推动降低银行负债成本。

一是要稳字当头、稳中求进。面对2021年下半年以来的经济下行压力，人民银行在7月全面降准0.5个百分点，既保持流动性合理充裕，有效增加金融机构的长期稳定资金来源，也预调微调，为下半年和2022年第一季度经济持续稳定恢复做好铺垫。自主性是大国经济构建新发展格局对货币政策的必然要求。二是引导信贷结构稳步优化。

合理体现为保持利率在合理水平，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。从两年平均看，2020年、2021年M2和社会融资规模平均增速分别为9.5%和11.8%，同两年平均名义经济增速基本匹配并略高，反映过去两年金融系统合理加大了对实体经济的支持力度。

一系列有针对性措施取得积极成效，信贷结构持续优化。实施好普惠再贷款再贴现政策，支持三农、小微企业和民营企业。充分发挥LPR改革效能，发挥利率自律机制作用，规范存款市场竞争秩序，稳定银行负债成本，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。三是促进降低企业综合融资成本。

2021年，人民银行以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党中央、国务院决策部署，在金融委直接领导下，准确把握新发展阶段，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。货币信贷合理增长，金融对实体经济支持力度稳固。指导开发性、政策性银行补足区域短板，发挥全国性商业银行尤其是国有大型银行信贷支持排头兵作用，中国农业银行用好三农金融事业部优惠存款准备金率政策，加大对信贷增长缓慢地区信贷支持力度。结构性货币政策工具积极做好加法，精准发力加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度。

上半年，经济运行的积极因素较多，人民银行保持流动性合理充裕，用好再贷款和两项直达工具，优化存款利率监管，上调外汇存款准备金率2个百分点，在引导货币信贷增长回归常态的同时，着力优化信贷结构、降低融资成本。让市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。

两个工具既各有侧重，也有共同点，先立后破两条腿走路，在确保能源供应安全的同时支持经济向绿色低碳转型。运用结构性货币政策工具积极做好加法，在优化信贷结构的同时助力稳住信贷总量。

我国坚持实施正常货币政策，宏观政策在全球保持周期领先，要前瞻性研判形势，敢于把握主动，主要根据国内形势把握货币政策的力度和节奏，实现内部均衡和外部均衡的平衡。面对美国货币政策调整的挑战，人民银行提前布局，前瞻性应对。跨周期设计侧重改善总供给，持续提升潜在增速。2021年9月新增3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行增加小微企业和个体工商户贷款。通胀预期稳定，但也要关注全球通胀变化对我国的影响。坚持有效性，推动综合融资成本稳中有降 有效性是货币政策传导的核心要求。

根据形势变化和经济高质量发展的要求，灵活调节货币政策的力度、节奏和重点，精准加大对小微企业、绿色发展、科技创新的支持力度，引导信贷结构先立后破，既优化结构，又稳住总量。完善货币供应调控机制，持续缓解银行信贷供给的流动性、资本和利率三大约束，培育和激发实体经济信贷需求，引导金融机构有力扩大信贷投放，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

作者孙国峰系中国人民银行货币政策司司长，本文原载于《中国金融》2022年第3期。从国内来看，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力短期仍然存在，中小微企业和受疫情影响比较严重的行业经营较为困难。

2021年初，将企业跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1，保持外债平稳，减轻发达经济体货币政策调整带来企业未来集中偿还外债的压力。制造业中长期贷款增长较快，2021年12月末投向制造业的中长期贷款同比增长31.8%。

更加注重从结构发力，通过优化结构提升总量增长的稳定性，同时坚持先立后破，稳扎稳打，货币信贷总量要确保托住经济，为结构优化营造相对稳定的宏观总量环境。三次召开全国外汇市场自律机制会议，引导企业和金融机构树立风险中性理念。影响汇率的因素较多，汇率测不准是必然，双向波动是常态。基本匹配可以避免货币信贷总量跟随经济周期波动而过松或过紧，有利于支持经济长期平稳增长，并内嵌了稳住通胀和宏观杠杆率的要求，体现了跨周期设计的理念。

既要防止经济下行和信贷总量收缩共振，也不能大水漫灌大幅冲高，保持货币信贷总量稳步增加，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，推动降低企业综合融资成本。党中央集中统一领导是做好货币政策工作的根本保障，落实好党中央、国务院决策部署是做好货币政策工作的根本要求。

明确公开市场操作利率为短期政策利率，中期借贷便利利率为中期政策利率，以银行间市场存款类机构7天回购利率（DR007）为短期利率调控目标，提升中央银行与公众沟通效率，提高货币政策传导的有效性。另一方面，做好两项直达工具的延期和转换工作。

精准体现为运用和创新结构性货币政策工具持续支持绿色发展和小微企业。2021年，人民银行综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性。

进入专题： 货币政策 。其中，普惠小微企业贷款延期支持工具转换为普惠小微贷款支持工具，普惠小微企业信用贷款支持计划并入支农支小再贷款管理，鼓励持续增加普惠小微贷款。用好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，助力科学有序实现碳达峰、碳中和目标。美联储表示将加息缩表，市场对美联储收紧货币政策的预期急剧升温，跨境资本流动的不确定性进一步增大，新兴市场经济体面临资金外流和货币贬值压力。

货币政策取得显著成效，一是坚持了党中央集中统一领导。人民银行精准加大对绿色发展的支持力度，助力科学实现碳达峰碳中和目标。

发挥好支农支小再贷款的积极作用，将原来用于支持普惠小微信用贷款的4000亿元再贷款额度滚动使用，必要时可再进一步增加再贷款额度，引导金融机构加大对三农、小微企业的信贷支持力度。五是增强了货币政策自主性。

12月末外汇储备余额为3.25万亿美元，比2020年末增加336亿美元。坚持前瞻性，强化跨周期调节 把握好政策的时度效，时是第一位的，前瞻性是货币政策的首要要求，政策应对要走在市场曲线前面。